2020-12-10铝价早评

时间：2020-12-10 19:28:14  作者：左翁

弘业期货
11月末，M2同比增长10.7%，增速分别比上月末和上年同期高0.2个和2.5个百分点。11月份人民币贷款增加1.43万亿元，同比多增456亿元。美国10月批发销售月率1.8%，前值：0.1%；预期：0.8%。昨日中国11月货币政策超预期宽松，晚间美国经济数据超预期，美元上涨，有色金属全线收红。
　　隔夜伦铜冲高回落小幅收跌，收于7694美元，美铜今日明显低开。沪铜夜盘在5日均线上方窄幅震荡收于57260，基本收平昨日收盘价。沪铜成交持仓均下降，市场观望情绪上升。沪铜短期进入调整，但市场情绪仍强，中期有可能再度上行。沪铜上方压力58000，下方支撑55000。今日国际铜较沪铜升水明显扩大至506点。
　　河南地区近期环保政策开始大幅限产铝企业，隔夜伦铝大涨收中阳，收于2036美元，沪铝夜盘在20日均线上方高开高走大涨收中阳，收于16155。沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向观望。考虑到国内连续两周库存上升，现货端支撑不足，铝价高位风险较高。沪铝上方压力17000，下方支撑15000。

长江期货

12月9日，阳泉铝土矿报价410元/吨（+10），山西氧化铝报价2330元/吨（+20），上海电解铝报价16410元/吨（-100）。自12月7日起，河南安阳、新乡、鹤壁、焦作四市将重污染天气橙色预警升级为红色预警，利好做多情绪，目前河南运行产能明显下降的氧化铝企业有三家：1.中州铝业，建成产能280万吨，因河南省蓝天保卫战最后一年管控严格，近期环保督查部门要求其减半运行，持续到年底，目前运行产能150万吨，月影响量7万吨。2.三门峡希铝，建成产能250万吨，目前运行产能180万吨。3.香江万基铝业，建成产能160万吨，11月以来持续维持一台焙烧炉生产，运行产能70万吨左右。受近期河南省实际减产和预期氛围影响，预计国内氧化铝现货流动性将有所加强，晋豫区域升水格局形成，市场保持上行趋势。但受制于交易结构问题和产能过剩问题，市场大幅上行仍有压力，估计氧化铝将还有20-50点的空间。
　　策略：铝价夜盘小幅反弹，15900一线显示支撑，目前上方压力16250-16300，先关注压力

鲁证期货

9日长江16410跌80升水150，南储16400跌100；隔夜沪铝主力2101报16155涨165，LME铝收盘报跌2036
　　宏观方面，美经济刺激计划一波三折，辉瑞疫苗发生不良反应；11月社融增速现拐点，增速首次放缓，11月出口增速21.1%，远超预期。
　　基本面方面，河南环保限产扩大，下游加工普遍限产，铝锭需求大幅下降，铝厂铸锭量提升，巩义升水再度走弱；河南氧化铝限产、减产，北方率先企稳回升，阳极价格仍继续反弹；电解铝产量继续保持扩张，进口铝锭预期月底大量进入；7日SMM铝锭库存报60万吨，相比上周四持平，但周内库存已呈累库趋势；周二华东升水平稳，佛山、巩义升水继续走弱。
　　策略建议：尽管短期宏观情绪较好，但基本面趋势下行明显，库存将进入累库阶段，特别是华东现货紧缺状况有望得到河南铝锭转出冲击，沪铝或进入一段下行调整阶段，建议逢高做空，不过总体库存偏低，现货需求平稳，超跌及升水回升可适当做反弹。